通威股份发售股份出售资产并设施筹措资金暨关联交易事项有了下文，中国证监会收到了《行政许可项目审查一次对系统意见通知书》，对公司拟以询价方式向不多达10名符合条件的特定投资者非公开发行股份，筹措不多达20亿元的设施资金事宜所列了29个问题，拒绝公司做出问。目前公司已会同涉及中介机构对其所牵涉到的问题再行展开了恢复。

其中，有关牵涉到公司未来业绩及面对三大风险问题引发了市场人士的高度注目。　　多晶硅盈利能力待仔细观察　　公司在恢复证监会时称，公司现有主营业务为饲料加工、食品加工及养殖等传统业务，其中水产饲料国内市场占有率约12%，位列全国第一，但近年来经营环境变化较小，市场同质化竞争大大激化。

回应，公司大力向光伏行业进占，将公司现有的农业资源优势和光伏行业有机融合，构成差异化竞争优势、谋求新的增长点。本次交易已完成后，饲料业务仍将之后占据非常的比重，多晶硅等光伏业务将沦为上市公司主营业务包含的最重要领域之一，将沦为公司新的盈利增长点，构成农业业务和光伏业务两大主业协同发展的格局。　　对于永祥股份主营业务收益逐期上升，净利润为负的原因，公司方面对证监会的恢复称之为，2013年1月-2015年4月，永祥股份对多晶硅生产线展开四氯化硅冻氢化等综合节能降耗技改，在此期间的生产为实验性生产，主要为工艺改建获取必须的基础数据和调试技改工程设备。

同时，该期间的销售收入算入开建工程，并未反映为营业收入。不过，自2015年5月起，生产能力开始逐步获释，生产成本开始大幅度上升，盈利能力开始逐步提高。

　　通威新能源是公司本次并购的另一家标的公司，对于其盈利模式，公司方面回应，渔光一体项目的盈利模式为，光伏电站收到的电量由电网公司按月与光伏电站项目公司承销网际网路电量，并向项目公司缴纳副产物燃煤机组标杆网际网路电价以及光伏发电网际网路电价补贴。另外，鱼类养殖拟以高附加值的产品居多，盈利源于产品销售收益或场地租赁收益等，从而构建上产清洁能源，下出有绿色食品的经营目标。农户等屋顶电站项目的盈利模式有三种：一是通威新能源出租自辟模式，即通威新能源向农户出租屋顶，缴纳租金，自行全资建设并运营光伏发电项目，收益源于政府补贴和供电公司电费收益等。　　另外两种盈利模式分别为通威新能源EPC管理模式，相同之处在于，都由农户以竣工后的发电设备用作抵押或将未来政府补贴资金和供电公司电费收益作为质押，通威新能源帮助农户设计、订购、施工，农户以未来的电费收益还本付息，同时帮助农户并网并展开后期运维，缴纳管理费用。

不同之处在于：前者由通威新能源为其垫资，后者可不通威新能源为其垫资，而由农户自筹资金。尽管随着业务的发展，从资本市场融资是一件很长时间的事情，但关键在于要通过对项目的投资，提升业绩水平，而这将各不相同产量及生产能力利用率、产品价格走势、行业市场需求等多个因素。有业内知情人士回应。

　　转型升级尚难一帆风顺　　公司方面在恢复证监会时坦言，本次交易是公司构建战略转型升级的最重要契机，但同时也面对着如下风险：　　其一，新能源业务瓶颈风险。目前我国部分光伏电站建设地区不存在地区电网运送能力受限、当地用电负荷严重不足等情况，造成光伏电站没能满负荷运营，即弃光限电。本次筹措设施资金投资建设的光伏电站皆并未配有储能设备，所发电能须要划归电网，如因并网消纳瓶颈造成弃光限电，将影响项目盈利。　　其二，与业务合作方签下的风险。

本次募投的分布式光伏发电项目，必须在涉及工商企业或农户屋顶加装太阳能光伏发电系统，因此需与屋顶业主签定涉及合作协议。虽然目前通威新能源已与江西、安徽、江苏等省辖下部分市县签定战略合作框架协议，誓约未来联合规划发展屋顶分布式光伏电站，装机规模合计多达105MW，但如果未来与合作方的接洽工作进度无法符合工程进展必须，或无法与充足多的屋顶业主达成协议合作，将有可能影响分布式光伏发电项目的建设，并对募投项目效益的达成协议导致较小影响。

　　其三，公司转型及统合风险。虽然通威新能源公司和永祥股份公司为同一掌控下的企业拆分，公司与通威新能源和永祥股份原本就处在同一体系下运营，需要充份尊重相互之间的企业文化及管理理念，将在一定程度上减少统合过程的管理可玩性，但如果公司无法在本次交易已完成后主动调整公司内部管理体制，则公司未来有可能不存在因管理制度不完备、内部掌控制度有效性严重不足造成的风险。　　针对上述风险，公司方面回应，本次交易已完成后，公司将更进一步强化企业文化建设，强化员工对未来发展战略方向的认同感，提高公司凝聚力和向心力。

同时，公司也将持续优化人力资源管理模式，逐步完善人才培养和用于的体制机制，充分调动人才队伍尤其是核心业务人员的积极性和创造性。另外，公司还将更进一步完备绩效考核体系，增强鼓舞约束机制，优化人才茁壮的环境，使核心业务人员的价值获得充份认同和反映，有效地防治核心业务人员的萎缩。

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