太阳能合资公司，由太阳能领域的两家横向构建巨头（同时也是竞争者）FirstSolar和SunPower牵头重新组建的YieldCo，日前预计其IPO价格介于19-21美元。该公司股票将在纳斯达克市场上市，代码为CAFD。（CAFD是可即时收益的现金的简写，这是YieldCo的最重要制度特点，作为股票检索代码，却有点看起来金融书呆子进的笑话。

）　　根据路透社的报导，公开发行的2300万股A级股票，以该区间的高价计算出来，预计筹措月4.8亿美元，使YieldCo的估值超过15亿美元。FirstSolar和SunPower在IPO之后将分别持有人31.1%和40.7%的股份。高盛以及花旗环球金融有限公司将沦为此次IPO主要的账簿管理人。

　　以下是该IPO在美国证交会的S-1登记文件中的最重要信息点。　　1.此次公开发行的资产人组装机容量为432MW，还包括6个公用事业级规模的太阳能项目，其中4个已运营，剩下2个处在建设的收尾阶段。　　2.公用事业级规模项目的比例占到到资产人组总发电能力的87%。

剩下13%的装机容量由5900户分布式屋顶光伏构成。　　3.户用光伏屋顶发电资产由住户以长年相同电价包销协议的方式出租，成约时协议住户为FICO平均分超过765的高信用质量消费群体。　　4.此次公开发行的资产人组中，包销协议的加权平均期限为21.3年。

大部分资产坐落于加利福尼亚州。过去两年，还包括NRG、TransAlta、NextEra、Abengoa等在内的可再生能源巨头，蓬勃发展了以发电资产人组重新组建YieldCo上市的热潮。其中SunEdison旗下的TerraForm电力最近甚至并购了FirstWind。

　　华盛顿广场资本管理公司的牵头创始人LouisBerger指出：YieldCo具备公司的结构，而且着重强调收益（由公司持有人的基础资产产生）。YieldCo模式有点类似于石油和天然气领域的MLP（业主受限合伙），或者房地产领域的REIT（不动产投资信托）。这三种投资模式都向投资者报酬可信平稳的现金流。

YieldCo持有人的资产全部是已签定长年电力出售协议的可再生能源项目，以此向投资者派发股息。　　GTM援引一位相似该笔交易的融资者的话：我指出达成协议这笔交易的动力正是可即时收益的现金。我猜测两家公司都深感，比起他们目前运营的可再生能源项目，CAFD作为一家独立国家的YieldCo公司，其规模依然过分激进和轻量级。

　　如果你再行想到上市公司公开发表并购交易的法定程序，未来YieldCo受到更加严苛的公平交易监管，这意味著就算作为发起人，也不一定能操纵YieldCo以何种价格并购何种资产。不来与竞争对手合资，重新组建一个公开发表上市的公司？这类公司不会很快被市场拒绝接受，而发起人未来的项目也有了平稳的买家。

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